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读书郎三战IPO:2022年以来学习机销量同比下滑50%

2022-06-02 17:33:13 来源:中金在线

近日,读书郎正式向港交所递交了招股说明书,拟于主板挂牌上市,据了解,这已是读书郎第三次向IPO发起冲击。在这之前,读书郎曾分别于2021年4月27日、11月4日先后两次在港交所递交IPO申请材料,但均因未能在6个月内通过聆讯而自动失效。

读书郎表示,未来IPO所得资金将主要用于深化经销网络改革,并强化其地域扩张和渗透;研发信息技术和基础设施并增强整体技术优势;以及提升教材开发能力并进一步多元化数字化教辅资源等。

读书郎目前主要业务包括设计、开发、制造和销售各种智能学习设备,包括学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品和一些智能配件。该公司的智能学习设备嵌入全面数字化教辅资源,主要是同步预习、复习及学习材料,是对中国中小学生校内学习的补充。

从收入构成来看,其绝大部分收入来自学生个人平板,含硬件设备销售、数字化教辅资源及服务。

2019-2021年期间,读书郎学生个人平板营收分别为5.41亿元、6.65亿元和7.05亿元,分别贡献当年营收的80.8%、90.6%和86.7%。

学生个人平板营收表面上涨的背后,是读书郎近几年来多项账务下滑的事实。

比如,其学生个人平板的总出货量一直在减少。根据公开数据表明,2021年读书郎的学生个人平板总出货量为45.88万台,较上年同期的48.46万台下滑5.32%,其中8-12月,累计出货量仅为18.7万台,同比下滑16.8%,而今年前4个月,这种下滑趋势越发明显,仅为7.3万台,较去年同期近50%左右。

同时,智慧课堂解决方案的总设备出货量大幅度回缩,据读书郎招股书显示,2021年该公司的智慧课堂解决方案总设备出货量为1.99万台,较上年同期的2.13万台减少6.57%。

除此之外,毛利润一路滑坡。据招股书显示,2021年,读书郎的毛利润为1.69亿元,较上年同期的2.02亿元下降16.13%。

毛利率持续走低,过去三年,读书郎的毛利率最高不超过28%,最低下探至20.79%。

毛利率领下降直接影响了读书郎的净利润。据招股书显示,2021年,读书郎的净利润为0.82亿元,较上年同期的0.92亿元下滑10.72%。

归结读书郞利润下滑的原因,主要有以下几个。

一是管理费用增加。根据招股书,2021年读书郎的管理费用为0.44亿元,较上年同期的0.22亿元增长超一倍,达到101.27%。

二是研发费用上升。招股书显示,2021年读书郎的研发费用为0.44亿元,较上年同期的0.30亿元增长近5成,达到45.21%。

三是原材料成本攀升。受原材料成本增加影响,2021年读书郎的毛利率从27.5%下跌至20.8%。其中学生个人平板的设备毛利率从2019年的21.1%跌至2021年的9.0%,同期学生个人平板业务毛利率由28.2%下降至20%。

四是“双减”政策出台,抹去了读书郎因起步较早而获得的课程直播核心竞争优势,在人工智能大兴其道,AI学习机风头正劲的今天,用户很容易将目光移到减负提绩效果更好的智能学习机身上。

失去了直播课程优势,读书郎以后如果迟迟不能在政策允许的范围内找到新的核心竞争力,那么其在学习平板的表现将越发令人担忧,而学习平板表现的好坏,将直接关乎到公司生死。

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